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ProSiebenSat.1 Media "overweight"
07.11.2008
J.P. Morgan Securities
New York (aktiencheck.de AG) - Filippo Pietro Lo Franco und Julie Duval, Analysten von J.P. Morgan Securities, stufen die Vorzugsaktie von ProSiebenSat.1 Media (ISIN DE0007771172 / WKN 777117) unverändert mit "overweight" ein.
Im Zuge der Reduzierung der Gewinnerwartungen werde das Kursziel von 6,10 auf 3,40 EUR zurückgesetzt. Die Schätzungen zum Ergebnis je Aktie seien für 2008 von 0,99 auf 0,81 EUR und für 2009 von 1,04 auf 0,63 EUR gesenkt worden.
Die Drittquartalszahlen seien insgesamt im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Der Werbemarkt in Deutschland sei aber dramatisch eingebrochen. Im vierten Quartal würden die Analysten nicht mit einer Erholung rechnen. Die EBITDA-Guidance sei zurückgezogen worden.
Das Management habe zwar geäußert, gute Chancen zu sehen bei den Zahlungsverpflichtungen in 2009 im Plan zu bleiben. Das Risiko einer Verletzung würde aber deutlich zunehmen, falls das wiederkehrende EBITDA unter 500 Mio. EUR sinke. Die Analysten würden derzeit für 2009 von 525 Mio. EUR ausgehen.
Der Aktienwert hänge sehr stark von den langfristigen EBITDA-Margen ab. Die für 2017 angenommene Marge von 20,2% bleibe deutlich hinter dem langfristigen Ziel des Managements zurück (25 bis 30%). Die Annahme der unteren Kennziffer führe zu einem Wert von 16 EUR je Aktie.
Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von J.P. Morgan Securities für die Aktie von ProSiebenSat.1 Media weiterhin "overweight". (Analyse vom 07.11.08) (07.11.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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